الجنيه الإسترليني الخاسر الأكبر من تعليقات "جيروم باول" ...لماذا؟

تراجع الجنيه الإسترليني بالسوق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية ،ليعمق خسائره لليوم الثالث على التوالي ، مسجلا أدنى مستوى فى 2023 ،تحديدا المستوي الأدنى خلال الأربعة أشهر الأخيرة ، على وشك التخلي عن التداول فوق حاجز 1.18 دولارا.

تصدر الجنيه الإسترليني قائمة من العملات الأكبر خسارة أمس الثلاثاء مقابل الدولار الأمريكي ،ليصبح الخاسر الأكبر من بين جميع العملات الرئيسية والثانوية بسبب تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أمام الكونغرس ،والتي جاءت أكثر تشددا عما كان متوقعا فى الأسواق.

تعليقات باول العدوانية لم تكن السبب الأوحد فى تلك الخسائر الفادحة ،فهناك التوقعات الاقتصادية الضعيفة والنهاية الوشيكة لدورة رفع أسعار الفائدة لبنك إنجلترا والتي تضغط بشدة على سعر صرف الجنيه الإسترليني.

ففي الوقت الذي تمهد فيه تعليقات جيروم باول الطريق أمام المركزي الأمريكي للعودة إلى رفع نصف نقطة مئوية فى أسعار الفائدة الفيدرالية ،أرسل بنك إنجلترا إشارات قوية حول قرب وقف حملة التشديد النقدي فى المملكة المتحدة ،وهذا يعني اتساع كبير فى فجوة أسعار الفائدة بين بريطانيا والولايات المتحدة.

سعر صرف الجنيه الإسترليني اليوم

انخفض الجنيه مقابل الدولار بنسبة  0.3% إلى 1.1810$ الأدنى منذ 21 تشرين الثاني /نوفمبر الماضي ، من سعر افتتاح التعاملات عند  1.1844$ ،وسجل أعلى مستوى اليوم عند 1.1845$.

أنهي الجنيه الإسترليني تعاملات الأمس منخفضا قرابة 1.7% مقابل الدولار الأمريكي ، فى ثاني خسارة يومية على التوالي ،وبأكبر خسارة يومية فى عام 2023 ،تحديدا منذ 15 كانون الأول/ديسمبر الماضي ، بسبب تعليقات جيروم باول العدوانية أمام الكونغرس.

الفائدة البريطانية

فى الفترة الحالية ،يعد بنك إنجلترا هو الأقل تفاؤلا مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي ،خاصة بعد التعليقات الأخيرة لرئيس البنك "أندور بيلي" ،الأمر الذي يضغط بشدة على سعر صرف الجنيه الإسترليني.

قال أندرو بيلي الأسبوع الماضي ،أود أن أحذر من الإيحاء بأننا انتهينا من زيادة سعر الفائدة لبنك إنجلترا ، أو أننا سنحتاج حتما إلى بذل المزيد من الجهد.

عززت تلك التعليقات احتمالات قيام بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة البريطانية بوتيرة 25 نقطة أساس خلال اجتماع 23 آذار/مارس الجاري ،وقلصت مستوي الذروة لأسعار الفائدة البريطانية هذا العام من 5% إلى 4.75% ، بما يعني وجود زيادتين بنحو 25 نقطة أساس خلال أيار/مايو وحزيران/يونيو.

خلال اجتماع 2 شباط/فبراير الماضي ،رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ،فى عاشر زيادة فى أسعار الفائدة البريطانية على التوالي ،ليرتفع نطاق الفائدة إلى معدل 4.0% كأعلى مستوى منذ عام 2008 أيان اندلاع الأزمة المالية العالمية.

الفائدة الفيدرالية

قال جيروم باول أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ بواشنطن العاصمة أمس الثلاثاء ،أن الفيدرالي الأمريكي قد يرفع أسعار الفائدة إلى مستوى أعلى مما كان يعتقد فى السابق ، وأكد على استعداد البنك لزيادة أسعار الفائدة بوتيرة أسرع إذا كانت البيانات الاقتصادية الواردة تشير إلى ضرورة اتخاذ إجراءات أكثر صرامة.

أدت تلك التعليقات إلى انقلاب فى تسعير العقود الآجلة لاحتمالات رفع أسعار الفائدة الفيدرالية فى اجتماع 21-22 آذار/مارس الجاري ،ارتفع تسعير احتمالات الرفع بوتيرة 50 نقطة أساس من 28% إلى 69% ، وتراجع تسعير احتمالات الرفع بوتيرة 25 نقطة أساس من 72% إلى 31%.

ويتوقع تجار العقود الآجلة للأموال الفيدرالية حاليا أن تبلغ أسعار الفائدة الأمريكية ذروتها عند 6.0% فى وقت لاحق من هذا العام ،ارتفاعا من المعدل المتوقع سابقا عند 5.5% فى تموز/يوليو القادم ، وأن تظل أسعار الفائدة مرتفعة عند الذروة على مدار باقي هذا العام.

وخلال اجتماع 31 كانون الثاني/يناير – 1 شباط/فبراير ،رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ، بعد أن رفعها 50 نقطة أساس في كانون الأول/ ديسمبر الماضي في أعقاب أربع زيادات متتالية بمقدار 75 نقطة، ليصل بذلك سعر الفائدة القياسي إلى نطاق من 4.50% إلى 4.75%، وهو أعلى مستوى منذ أيلول/سبتمبر من عام 2007، أي قبل اندلاع الأزمة المالية العالمية.

فجوة أسعار الفائدة

الفجوة فى أسعار الفائدة بين بريطانيا والولايات المتحدة مستقرة فى الوقت الحالي عند 75 نقطة أساس ، وفى حال تحرك بنك إنجلترا بأسعار الفائدة خلال الاجتماعات المقبلة حتى مستوي الذروة المتوقع عند 4.75% ،وتحرك الاحتياطي الفيدرالي حتى مستوى الذروة المتوقع عند 6.0% ،فإن الفجوة سوف تتسع من 75 نقطة أساس إلى 125 نقطة أساس.

اتساع الفجوة يعني زيادة خروج الاستثمارات المالية من العملة الملكية إلى العملة الأمريكية ، وهو ما سوف يؤدي إلى استمرار خسائر و هبوط سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي باتجاه مستويات 1.15 دولارا ثم 1.1 دولارا.